置身事内
读书一直是最快的、最好的进步方法。
且不说看视频，碎片化让人变傻，变呆，变木。电子屏的长时间对视也累眼睛，累大脑吧。找个清净的地方看会书挺好的。
本篇笔记的目的：将本书的脉络和关键信息整理出来作为速查记录。我知道，我很快就会忘记这本书的内容。所以，笔记中用到的书中语句也要逐字敲出来。记得tiktok ceo 周受资说过：相信重复的力量。
这又是一本开拓眼界，提升认知的书籍。 由此，我想到题外一个疑问：为啥大学时我没有读到这些好书呢？为啥大学时没人告诉我有这些好书呢？为啥大学不推荐这些好书呢？
非常好的一本书，了解政府政策的产生、实施等背景和影响。非常好的扩展知识面，丰富认知的书籍。
我是一个对经济知识，或者说经济科普知识几乎为0的人？带着如下问题看书质量会高些。科普的，深奥的都在书中了
- 棚户区改造为啥会带动房价上涨？
- 为什么债务越来越重？
对于炒股的人来说，必要的底层逻辑的读物。为什么这么说呢，这本书主要是讲政府在经济发展中发挥的作用
书的内容从微观和宏观两条主线开展，微观原理，宏观现象。
每章扩展阅读中介绍的书籍，给需要阅读的人很好的指引
上篇 微观机制
本篇介绍了地方政府推动经济发展的模式。这种模式的第一个特点是城市化过程中“重土地、轻人”，优点是可以快速推进城市化和基础设施建设，缺点是公共服务供给不足，推高了房价和居民债务负担，拉大了地方差距和贫富差距。第二个特点是招商引资竞争中“重规模、重扩张”，优点是推动了企业成长和快速工业化，缺点是加重了债务负担。第三个特点是发展战略“重投资、重生产、轻消费”，优点是拉动了经济快速增长，扩大了对外贸易，使我国迅速成为制造业强国，缺点是经济结构不平衡。对内，资源向企业部门转移，居民收入和消费占比偏低，不利于经济长期稳定发展；对外，国内无法消纳的产能向国外输出，加剧了贸易冲突。
第一章介绍地方政府事务范围的主要因素，这些因素不会经常变化，地方政府要办的事，要花的钱不会有巨大变化。
第二章介绍1994年分税制改革的前因后果，改变了地方政府发展经济的模式，催生了“土地财政”和“土地金融”成为地方政府推动快速城市化和工业化的金额来源。
第三章和第四章介绍其中的逻辑、机制、案例，同时解释地方政府的债务和风险，以及相关改革。
第一章 地方政府的权利和事务 - 事权
要了解政府治理和运作的模式，首先要了解 政府权利和资源 在政府体系中国的分布规则。
第一节 政府治理的特点
中国的五级政府管理体系：中央-省-市-县区-乡镇。
中央与地方政府。央地关系历来是研究很多重大问题的主线。维持大一统的国家必然要求维护中央权威和统一领导；中国之大又决定了政治体系的日常运作要以地方政府为主。历史上，央地间的权利平衡 需要各种制度去维护。
我们政治体系的一个鲜明特点是“层层复制”。中央的主要政治架构，即党委、政府、人大、政协等，省、市、县三级都完全复制。
第二节 外部性与规模经济
地方政府权力的范围和边界，由行政区划决定。我们实行“属地管理”。
第三节 复杂信息
信息对权力影响很大。行之有效的管理，必然要求掌握关键信息。然而信息复杂多变，持续地收集和分析信息需要投入大量资源，代价不小。谁有信息优势，自然就有决策优势。
所以就有了县官不如现管。
所以上级明确交代的事情，如果下级不想办，那办事的效果也会有很大的弹性，所谓“上有政策，下有对策”。
所以体制内的实际权力和责任都高度个人化。正是由于信息复杂多变，模糊不清，政府事权没有清楚的法律界定。
所以，如果一件事的方方面面都非常清楚，有客观评价的标准，参与各方立个约，权责利协商清楚，照办即可。
第四节 激励相容
第五节 招商引资
招商引资不仅是招商局的部门职能，也是以经济建设为中心的地方政府的核心任务，需要调动所有资源和手段去实现的目标。
发展经济是政府的核心任务，而招商引资需要调动各种资源和手段。了解招商引资，是理解地方政府深度融入经济发展过程的起点。
地方政府是城市土地的所有者，为了招商引资发展经济，会把工业用地以非常优惠的价格转让给企业使用，并负责对土地的一系列初期开发，比如“七通一平”。
第二章 财税与政府行为 - 财权
事权必然要求相应的财力支持，否则事情就办不好。
分税制改革(第一节)导致地方政府没了钱，地方政府为了应对财政压力，发展出了“土地财政”(土地财政)。“土地财政”引发了城市化和债务问题。
第一节 分税制改革
背景
20世纪中国经济特点：承包。农村搞土地承包，城市搞企业承包，政府搞财政承包。地方政府根据承包形式(收入递增包干)和分账比例，交完了中央的，剩下的都是地方政府自己的。
财政承包造成中央越来越穷，财政整体也越来越穷。原因有，地方经济增长快，固定分账规则；分账的钱是预算内的，预算外的不参与分账，都是地方政府的，所以地方政府就给企业减免税(藏富于企业)等。再通过其他方式(集资、摊派等)收回来。
财政承包严重削弱了国家财政能力，不利于推进改革。
手里没把米，叫鸡都不来。
为了国家长治久安，必须要进行财政改革
方案
分税制改革。
税收分三类：中央税(如关税)、地方税(如营业税)、共享税(如增值税)
分税制改革中最重要的税种是增值税。中央拿走多数，地方拿到少数。企业所得税也类似。
效果
中央税收上来了。扭转了“两个比重”不断下滑的趋势。地方手头可支配的财政资源减少了。
第二节 土地财政
分税制并没有改变地方政府以经济建设为中心的任务，却减少了地方政府手头可支配的财政资源。
政府绝大多数税收来自企业，且多在生产环节征收，所以地方政府重视企业而相对轻视民生，重视生产而相对轻视消费。
因为增值税在生产环节征收，所以地方政府更加关心企业所在地而不是消费者所在地。刺激了各地竞相投资制造业，推动了制造业迅猛发展，我们在短短二三十年就成为世界第一制造业大国。
为了填补预算内收支缺口，缓解地方财政压力，地方政府采用增加预算外收入的办法，其中最重要的就是围绕土地出让和开发所产生的“土地财政”。
我国实行土地公有制，城市土地归国家所有，农村土地归集体所有。农地要转为建设用地，必须先经过征地变成国有土地，才可以用于发展工商业和建造住宅。所以国有土地的价值远远高于农地。
所谓“土地财政”，不仅包括巨额的土地使用权转让收入，还包括与土地使用和开发有关的各种税收收入，其中大部分税收的税基是土地的价值而非面积，所以税收随着土地升值而猛增。其税收百分之百归属地方政府。
分税制改革后，地方政府发展经济的方式从之前的“工业化”变成了“工业化和城市化”两首抓，一方面继续低价供应大量工业用地，招商引资；另一方面限制商住用地供给，从不断攀升的地价中赚取土地垄断收益。所以，“土地财政”的实质是“房地产财政”。
“土地财政”带来地方政府的债务问题，土地的资本化运作，本质是把未来的收益抵押到今天去借钱，如果借来的钱投资质量很高，那债务就不是大问题。但如果投资质量不高，收益下降，债务负担就越来越重。
第三节 纵向不平衡与横向不平衡
分税制改革后，地方政府收支差距由中央转移支付来填补。总数能补上，不等于每级政府都能补上。省里有钱，乡里不见得有钱；广州有钱，兰州不见得有钱。这些不平衡造成了不少矛盾和冲突，也催生了很多改革。
要深入了解城市的土地财政，就必须了解农村的土地制度，因为城市的新增建设用地大都是从农村征收来的。北京大学周其仁的著作《城乡中国》（2017年修订版）阐释了城乡土地制度，既追溯了过往，也剖析了当下，语言轻松，说理清楚。
第三章 政府投融资与债务
土地本身并不值钱，值钱的是土地之上的经济活动。
政府是怎么做投资的呢，本章聚焦土地开发和基础设施投资。
第一节 城投公司与土地金融
地方政府不能从银行贷款，所以政府要想借钱投资，需要成立专门的公司。一般统称为“地方政府融资平台”，常被统称为“城投公司”。
“城投公司”具有如下典型特征：
第一，它持有从政府取得的大量土地使用权。价值不菲，再加上公司运营收入和政府补贴，就可以撬动银行贷款和其他资金，实现快速扩张。
第二，盈利状况依赖政府补贴。
第三，政府的隐性担保可以让企业大量借款
第二节 地方政府债务
分税制改革后，地方的税收少了。但还要发展经济，要投资，都需要钱。随着城市化和工业化改革，土地价值飙升，利用“土地金融”的巨力，推动了快速的工业化和城市化。但同时也积累了大量债务。只要不断持续的经济增长。城市扩张，地价上涨，就可以偿还债务。可一旦经济增速放缓，地价下跌，累积的债务就会成为沉重的负担，可能压垮融资平台。
土地财政和土地金融
大水漫灌的结果必然是泥沙俱下
财政状况不佳的地方也能大量借钱，盈利前景堪忧的项目也能大量融资。短短三五年，地方政府就积累了天量债务。
为政府开发融资：国家开发银行和城投债。
要想在城市建设开发中引入银行资金，需要解决三个技术问题。第一，需要一个能借款的公司，因为政府不能直接从银行贷款；第二，城建开发项目繁复，包括自来水、道路、公园、防洪等等，有的赚钱，有的赔钱，但缺了哪个都不行，所以不能以单个项目分头借款，最好捆绑在一起，以赚钱项目带动不赚钱的项目；第三，仅靠财政预算收入不够还债，要能把跟土地有关的收益用起来。
为解决这三个问题，城投公司就诞生了。发明这套模式的是国家开发银行。城投公司最主要的融资方式是银行贷款，其次是发行债券，即通常所说的城投债。
城投债的风险集中在银行系统。
融资平台投资回报率低，收入就低，还债就有困难。由于有地方政府背后支持，这些公司之邀只要能还上利息和到期的部分本金，就能靠借新还旧来滚动和延续其余债务。
但就算是只还利息也要靠政府补贴。但政府补贴的前提是政府有钱，这些钱主要来自和土地开发有关的各种收入。一旦经济遇冷，地价下跌，政府也背不起这沉重的债务。
地方债的治理和改革？
第三节 招商引资中的地方官员
出于政绩考虑，地方官员在基础设施投资方面常常偏重“看得见”的工程建设，比如城市道路、桥梁、地铁、绿地等，相对忽视“看不见”的工程，比如地下管线。所以每逢暴雨，“看海”的城市就很多。
第四章
政府是怎么做投资的呢，本章聚焦工业投资。
经济过度依赖投资，既表现在民众收入不高所以消费不足，也表现在过剩产能无法被国内消化、向国际输出时又引起贸易失衡和冲突。
第一节 京东方与政府投资
第二节 光伏发展与政府补贴
第三节 政府产业引导基金
下篇 宏观现象
Tips 爱思考为什么，好琢磨怎么办。
第五章 城市化与不平衡
地方政府财源高度依赖土地价值，依赖房地产和房价。房价连着地价，地价连着财政，财政连着基础设施投资，于是，经济增长、地方财政、银行、房地产之间就形成了“一荣俱荣，一损俱损”的复杂关系。
地价要靠房价拉动，但房价要由老百姓买单，按揭要靠买房者的收入来还。所以土地的资本化，实质是个人收入的资本化。支撑房价和地价的，是人的收入。
第一节 房价与居民债务
房价短期内受很多因素影响，但中长期主要由供求决定。房屋供需与人口结构密切相关，因为年轻人是买房主力。
地区房价差异的主要原因是供需失衡。
房价下挫和收入下降会加大家庭债务负担，进而抑制消费。
房价上涨不仅会增加按揭债务负担，还会拉大贫富差距，进而刺激低收入人群举债消费。居民债务居高不下，就很难抵御经济衰退，尤其是房产价格下跌所引发的经济衰退。低收入人群的财富几乎全部是房产，又是欠银行的按揭，负债率很高，很容易受到房价下跌的打击。
化解居民债务风险，根本之道在于提高收入，尤其是中低收入人群的收入。
第二节 不平衡与要素市场
人口流动与收入平衡。
目前城镇常住人口只占总人口的六成，还有四成人口在农村，但农业产出仅占GDP的一成。
正是这些看上去低技能的服务业工作，支撑着大城市的繁华，也支撑着所谓“高端人才”的生活质量。若没有物美价廉的服务，生活成本就会急升。
Tips 缓解压力的根本之道是增加供给，而不是限制需求。
土地流转与户籍改革
农村建设用地试点；城市取消落户限制。
第三节 经济发展与贫富差距
经济增长减速时，社会对不平等的容忍度会减弱，贫富差距更容易触发社会矛盾。
衡量收入差距的常用指标时“基尼系数”，这时一个0到1之间的数字，数值越高说明收入差距越大。收入差距超过28原则。
累积的财富差距一般远大于每年的收入差距，因为有财富的人往往更容易积累财富，资产回报更高，可选择的投资方式以及应对风险的手段也更多。
影响不平等容忍程度的因素有很多，其中最重要的是经济增速，因为经济增速下降首先冲击的是穷人收入。不妨想象正在排队的两队人，富人队伍前进得比穷人快，但穷人队伍也在不停的前进，所以排队的穷人相对来说比较有耐心，但如果穷人的队伍完全静止不动，哪怕富人队伍的前进速度也减慢了，困在原地的穷人也会很快失去耐心而骚动起来。这种现象被称为“隧道效应”。
第六章 债务与风险
人们在乐观时往往会低估负债的风险，过多借债。
第一节 债务与经济衰退
债务危机往往来势汹汹，暴发和蔓延速度很快。原因有二。第一负债率高的经济中，资产价格的下跌往往迅猛。第二，资产价格下跌会引起信贷收缩，导致资金链断裂。
第二节 债台为何高筑：欧美的教训
债务源于人性：总想尽早满足欲望，又对未来盲目乐观，借钱时总觉得将来能还上。但人性更古不变，债务周期却有起有落，每一次起伏都由特定的外部因素推动，这些因素会引起乐观情绪、刺激人们借债、也会增加资金供给、为借债大开方便之门。
第三节 中国债务与风险
为什么债务越来越重？
在不断的投资扩张和房价上涨中，融资平台、房地产企业、贷款买房的居民，债务都迅速上升。企业也在宽松的金融环境中举债扩张，但投资回报率却在下降，积累了低效产能。债务比GDP增长速度快，因此债务负担越来越重。
全球金融危机对我国的影响
债务积累过程：
2008年至2009年，全球金融危机暴发，影响？。为应对全球金融危机，出台“4万亿”计划，放松地方融资平台限制，不断降准降息，放宽银行信贷，资金进入基建和房地产，投资迅猛增加。
2010年至2011年，欧债危机爆发，国内制造业陷入困境。为此，降准降息，放松地方融资平台限制，城投债激增，“影子银行”扩张，资金流向基建。
- 2015年，遭遇“股灾”，美元加息，资本外流，人民币贬值。为此，降准降息，放松对房地产调控，棚户改造。银行理财产品规模爆发，资金流向融资平台和房地产。
- 2016年，收紧房地产调控。去“产能”。
- 2018年，出台“资管新规”，严控“影子银行”，信用和资金收缩，民营企业融资困境爆发。
我国居民债务负担接近发达国家，政府债务负担低于发达国家，企业债务负担远高于发达国家。
张三的100万的房子，首付款30万，在银行用100万的房子却只借到了70万，银行的安全垫很厚。
“影子银行”，就是类似银行的信贷业务，却不在银行的资产负债表中，不受银行监管规则的约束。若某房地产企业愿意用10%的利息借钱，银行想借，但我国严格限制银行给房企的贷款量，怎么办？银行可以卖给老百姓一个理财产品，利息5%，再把筹来的钱委托给信托公司，让信托公司把钱借给房企。在这笔“银信合作”业务中，发行的理财产品不算银行储蓄，委托给信托公司的投资不算银行贷款，所以这笔“表外业务”就绕开了对银行的监管，是一种“影子银行”业务。
除了“银信合作”业务，“银证信合作”业务又兴起：银行把钱委托给券商的资管计划，再让券商委托给信托公司把钱借给企业。管来管去，银行的钱到处跑，渠道越拉越长，滋润着中间各类资管行业欣欣向荣，整个金融业规模越滚越大。
第四节 化解债务风险
任何债务的解决方案有两个：一是偿还已有债务；二是遏制新增债务。
偿还已有债务：
- 还债得靠压缩支出：居民少吃少玩，企业裁员控费，政府削减开支。
- “量化宽松”：即央行增发货币来买入各类资产，把货币注入经济。“量化宽松”的主要问题是难以把增发的货币转到穷人手中，因此难以刺激消费支出，还会拉大贫富差距。因为央行“发钱”的方式是购买各种金融资产，所以会推高资产价格，收益的是资产所有者，也就是相对富裕的人。
遏制新增债务：
- 限制房价上涨，限制“土地财政”和“土地金融”，限制政府担保和国有企业过度借贷。
- 根本性措施是资本市场改革，扩展直接融资渠道（如股权融资），降低债务负担。
产能过剩：
第一是生产效率下降。
第二是国际失衡。国内消费不足，必须向国外输出剩余产能。所以对国际经济体系冲击巨大，发生贸易冲突。
第三是产业升级。产能过剩，竞争激烈，为存活和保持优势，必须不断创新。
第七章
内部经济结构失衡：重生产、重投资，相对轻民生、轻消费，导致国内消费不足，只能对外输出，导致贸易冲突。
第一节 低消费与产能过剩
本节讲述国内经济结构失衡问题。
居民消费等于收入减去储蓄。
第二节 中美贸易冲突
国内经济对外国形成的冲突与反弹
第三节 再平衡与国内大循环
第八章 总结：政府与经济发展
地区间竞争
政府的发展与转型
发展目标与发展过程
经济发展的核心是提高生产率。对发达国家来说，提高生产率的关键是不断探索和创新；对发展中国家来说，而是学习已知的技术和管理模式，将更多资源组织和投入到学习过程中，以提高学习效率。
发现和提出好的问题，是解决问题的第一步，且“提问”本身，往往已蕴含了对解决思路的探索。切中要害的问题，必然基于对现实情况的深刻理解。
培养“比较”视野需要大量阅读。
总结
写笔记的过程，即是快速的又读了一遍，也即是如何阅读一本书中说的检视阅读。
阅读一本值得的书籍时，主动的阅读。远离碎片化，我们系统的获取知识。系统的获取还有别的方式比阅读一本书更系统吗
